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广岛三箭对阵墨尔本胜利直播: 智谷君:不提GDP增长目标!政府工作报告发出重大信号,99%的人都想错了

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发表于 7 天前 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
  01

  2020全两会揭谜,最大看点是中国首度没有提出全年经济增速具体目标。

  刺激规模也大不及外界预期,赤字规模增加1万亿,发行抗疫特别国债1万亿,重申“房住不炒”……股市反应一片低迷。

  然而,庙堂之上,大有门道。

  一份政府工作报告并不说明中国放弃增长目标,更不能单纯据此定调全年。

  02

  为什么中国不提出具体GDP增长目标?

  政府工作报告原文解释:“全球疫情和经贸形势不确定性很大,我国发展面临一些难以预料的影响因素?!逼鸩葑榻舛?,最大因素就是不确定性,无法确定全年增速的大致区间。

  要不要设目标,今年的争议很大。

  不设,怕地方政府失去参考,无法凝聚信心和干劲;设了,又怕唯GDP论而忽视长期结构调整。

  最终选择了不提目标,抓“六?!?、“六稳”,必须完成的硬任务是脱贫。

  发改委主任说:“不纠结于经济增长的具体指标,将使得我们专注于不断扩大内需,实施内需发展战略,做好‘六稳’工作,实现‘六?!挝?,更加专注于大力推进供给侧改革、高质量发展?!?br />
  再次确认了政治局提出“六?!焙蠛旯鄣骺厮悸贩⑸酥卮蟮髡?。

  也是中国表明目前有足够战略定力的信号,专注稳就业保民生促消费。

  03

  但是,中国真的不注重经济增长、没给出量化指标吗?

  并不是。

  中国有几个不可忽视的特性,不因任何文件而改变:

  1、官方向来十分看中经济增长。

  不对外提目标,不意味着官方不设目标,放弃目标。

  报告里有一句重要提醒,其实已表明了经济增长的重要性:

  “要看到,无论是保住就业民生、实现脱贫目标,还是防范化解风险,都要有经济增长支撑,稳定经济运行事关全局?!?br />
  在随后的部长通道、国务院吹风会上,都没有忘记强调“经济增长”。

  发改委主任特别强调,虽然没有确切的GDP增长指标,“但实际上它的内容已经融化在其他相关指标当中,包括财政政策、货币政策等?!本咛逯副耆缦峦妓?。

  “融化”二字值得好好品味。

  比如,财政政策的指标就大有看头。

  对于3.6%的赤字率,社科院财经院综合经济研究部副主任冯煦明的解读更有参考性:

  “不公布增长目标,并不代表经济规划中没有增长目标。3.6%的赤字率就内涵了5.4%的名义GDP增速,价格平减后实际GDP增速约为3.8%左右。这既可以视为规划班子对今年经济增长情形的基准预测,同时也是隐含的增速目标。读文件要做到心里有数。

  六保、六稳都离不开适度的经济增长支撑。认为不公布增速指标就是淡化经济增长目标的观点是错误的。事实上,在当前情况下,经济增长仍然是(甚至更是)表征宏观经济冷热、调动各方面积极性的核心指标之一?!?br />
  比如,新增就业900万+。

  今年就业问题非常突出,要想达到新增就业目标,本身就隐含了一定的GDP增速。按照国务院研究室主任黄守宏2019年的估算,中国GDP每增长一个百分点,大体可以带动190万-200万人就业。900万的新增就业,大致需要4.5%-4.7%的增长拉动。

  报告起草组还特意强调,“不提目标不意味着不重视经济增长速度,也不是任由经济增速下滑。因为稳定经济运行事关全局?!?br />
  如何做到不让经济下滑,这就要说到中国官方的第二个特性。

  2、比起规则,更注重“相机抉择”。

  两会是将高层确定的各项任务和目标通过法定程序确立下来,并向全社会公开。但是我们也不能据此定调全年。

  在执行过程中,中国经?;岣莸笔钡氖导市问谱髁榛畹髡?,机动选择施政方案。

  在2008年两会开幕之时,美国次贷?;导室芽悸?,但四万亿的经济刺激计划是到了2008年11月的国?;岵耪教岢?。当年的下半年中国经济形势急转直下,出口从年初超两位数的增长暴跌至负增长,大量中小出口企业倒闭,沿海地区开始出现失业潮苗头。

  也正是因为今年形势具有巨大的不确定性,政策将更加灵活多变。

  货币政策提到要“更加灵活适度”,隐含着中国的“相机抉择”的“政治智慧”。

  近一个月以来,中国央行没有祭出任何大动作,市场情绪似乎非常失望。但是,宽松周期并没有发生改变,接下来仍然要“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”,在宽松周期中出现阶段性紧缩,也是视市场流动性而定。

  资金宽松之后,股市不乏阶段性行情。另外,虽重申“房住不炒”,也不要忘“因城施策”,地方政府在边际宽松上仍然具有操作空间。

  比起关注具体增长目标,今年国内外的经济走势更是极端重要。

  4月经济数据多项不及预期,已表明V型反弹难以实现。

  如果二季度经济仍然不能走出负增长,7月份的年中政治局会议还要进行大调整。

  7月的政治局会议在高层的经济治理架构扮演者重大的承上启下作用,会分析经济形势,总结上半年经济工作,安排好下半年。

  因此,不能轻易下“中国今年的刺激就到此为止”的结论。

  04

  两会前央行系和财政系吵得不可开交的“财政赤字货币化”,目前尚无结果。

  关于2万亿的赤字和特别国债用途,报告提出全部转给地方,建立特殊转移支付机制。

  关于货币政策的表述,提到“创新直达实体经济的货币政策工具”。

  但如何操作,仍无具体细节,仍然要保持高度关注。

  对于财政赤字货币化,或者按我们之前说到的,可以叫直升机撒钱,得到了一批市场人士的支持,但央行和学界一直在坚决捍卫独立性。

  5月14日,央行国际司课题组发表了一篇《从国际比较看央行与财政的最优安排》,提出?;戎?,财政真金白银的投入会有较强的效果。中国央行一直实施多目标制,?;戎绕湫枰普淖式鹬С?。需警惕对货币政策过度依赖,并因此削弱央行履职的自主性,这将对宏观经济带来严重危害。

  5月21日,也就是昨日,央行研究局课题组发表《历史回顾与启示》一文,提出财政凌驾于央行之上就会出现货币超发和通货膨胀。

  两部门在相互配合之中也在相互制衡。

  且行且珍惜。企业、家庭最终将获得多少,我们拭目以待。

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