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恒大墨尔本胜利日本球迷: 黃凡:要學習巴菲特,不要炒股票!

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發表于 2019-10-8 10:54:27 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  全球投資圈“朝圣”盛會——以89歲的“股神”巴菲特為主角的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)年會半年前已經勝利召開,這再次成為了一場中國人主導的“派對”,筆者的許多投資界的朋友都到了“圣地”奧馬哈。大會提供的同聲傳譯只有一種語言:中文普通話(Mandarin Chinese)。

  前往“朝圣”的中國投資人中有個人投資者、機構投資者、專業的資產與財富管理人、已完成創富而期盼家業長青的企業家、也有長期關注資本市場的資深媒體人,他們大多懷揣著向“股神”取經的愿望,期待取得駕馭股市而投資戰無不勝的秘笈。

  去年的年會中,“股神”巴菲特的老搭檔芒格曾經表示,和美國股市相比,中國股市機會要大得多,一個出色的漁夫肯定可以在中國找到更多大魚,中國是一個更讓人愉悅的好漁場。而巴菲特則直接指出,我們有這樣一個機會,但沒有約束整個市場發展的準則,中國股市作為新興市場,有全民的參與,會變得投機,而投機是一個不太聰明的做法。

  國內許多投資人形式上尊崇巴菲特的同時,往往在實際上“拒絕成為巴菲特”!他們紛紛表示,巴菲特的這一套不適合中國,如果巴菲特來中國投資,也要被扒層皮出來。

  實際情況如何呢?巴菲特的伯克希爾投資過中石油和比亞迪,并且都獲得豐厚回報。

  “股神”在本世紀初投資中石油,他參與投資時,中石油并不為國際市場所待見,1元多的白菜價的白菜價無人問津,于是巴菲特斥資多次買入。最終手中持有中石油股票總量為23.47761億,占中石油總股本的1.33%。以當時買入價1.7港元/股計算,市凈率1倍,市盈率8倍,股息率6%。5年后市場火熱,他在11-15港元區間內連續賣出中石油,賣出時以平均賣出價計算,市凈率約3.5倍,市盈率約17倍。投資總回報率為720%,年平均復合回報率達52%。

  在2008年9月老巴再通過中美能源控股公司以每股8港元價格購買2.25億股比亞迪股份,約占比亞迪總股份10%,巴菲特看中的是比亞迪這家全球電池業巨頭在發展電動汽車有其他汽車廠商所具備優勢,同時也看好新能源汽車未來趨勢。于是巴菲特堅守比亞迪近10多年不動搖,期間經歷了中國股市兩輪的牛熊周期,比亞迪的股價也多次大幅起落。質疑巴菲特眼光的說法此起彼伏,但巴菲特堅守信念、堅持投資,至今回報已經10倍以上。

  事實表明,巴菲特的價值投資方法用于投資中國公司同樣可以獲得大成功。那么,為什么巴菲特投資中國公司能成功,而國內的投資人卻在A股只收獲疲憊與焦慮?區別就是,巴菲特來了是“投資好公司”,而國內投資人多僅僅是“炒股票”。

  其實,國內投資人所熱衷的“炒股票”,其實質是一批人把價值1元的商品推高到10元、100元,然后比誰逃得快。這是一場博弈游戲,參與者如同參加賭博,久賭必輸。

  而巴菲特所踐行的價值投資,好比以5元或更低的價格買入價值10元以上的優質資產,然后與優質資產一起長期增值。

  投資好公司是指精心“選”擇朝陽行業里面的優秀公司,耐心“等”價格合理時買入,并以恒心長期堅“守”。炒股票就是每天看K線、聽消息、追概念買賣股票。前者能長期實現財富保值增值,后者?就只有除了收獲疲憊與焦慮外一無所獲的份了。

  盡管市場上熱銷的都是“股市百戰百勝”、“戰勝莊家”、“戰牛斗熊”等鼓勵大家在股市發財的炒股“秘笈”。我身邊在股市有十到二十年投資經驗的老股民多得很,卻找不出誰是真正通過二級市場投資實現創富的。敝人認識的曾經的“股市牛人”也不少,結局不外乎幾類:因拿了不該拿的錢而跑路不歸的;因貪念支配不可自拔最終陷入牢獄的;因杠桿爆倉而變得一文不名退隱江湖的…

  國內曾號稱是戰無不勝的股神徐翔,現在還在牢中服刑。仔細閱讀一下關于他的判決書就能發現,他過去在二級市場中駕馭風云的能力,既不是基于勤奮研究而找到好公司的能力,也不是基于機敏的市場交易技巧,而是源于與一些不良的上市公司作赤裸裸的市場操縱與勾兌,說白了也就是“坐莊”而已。

  盡管A股一直存在種種的“成長中的煩惱”,但以經濟高速增長為背景的A股依然沒有少給國內投資者帶來獲利的好機會。數據就很能說明問題:

  在史無前例的2005-2007牛市之后,股市總體持續反復下行,但也有500多個股票在幾年間陸續達到最高價,實現“漲十倍”的收益。顯然企業本身經營能力的持續提升是這些股票在穿越牛熊之間“漲十倍”的最終決定因素。名牌白酒、傳統名藥、醫療健康、消費服務、金融產業等社會的“剛需行業”是誕生這些公司的“溫床”。即使是在過去的五年間(2014年初至今),市場大起又大落,這些行業中的龍頭企業貴州茅臺、五糧液、片仔癀、愛爾眼科、格力電器、伊利股份、招商銀行、平安保險等復權后的股價都超過五年前的五倍,成了真正穿越牛熊而不敗的品種。只要這些股票在未來五年價格再漲一倍,就能輕松地為投資人實現“十年十倍”豐厚回報的夢想了。

  我一直勸導國內投資人“要投資好公司,不要炒股票”。為何如此?我舉個農夫種莊稼的例子吧:要有好收成,必須選好的種子,等春天時播好種,然后等苗長出來,定期澆水施肥防蟲害,到金秋季節就有好收獲了。哪有播種好頻繁換種子,苗長出來又經?;壞?,甚至見它長得慢就頻頻去拔苗助長的?種莊稼的常識大家都懂,到了股市投資為何大家就把常識拋諸腦后呢?

  很多投資人問下一段股市怎么走。我首先坦言一句:我自己沒有能力預測,也不認為有誰能預測幾個月這樣短期的走勢。但我判斷的是,為紓困“股權質押融資爆雷”而發動的普漲行情大概率已經告一段落。今后“新股發行向注冊制過渡”、“嚴格執行退市制度”、“嚴懲財務造假與市場操縱”等與國際接軌的市場機制建設不可逆轉。因此,炒概念、聽消息、講故事隨手買賣股票這樣的傳統操作今后幾乎沒有任何勝算。A股中少數(50家左右)的核心投資企業往后將會持續有好的表現,而其它的3000家高估值公司是不會為投資人帶來任何回報的。

  投資好公司是指“精心”選擇朝陽行業里面的優秀公司,“耐心”等價格合理時買入,并以“恒心”長期堅守。才是投資人實現財富保值增值的投資理財正道。

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