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亚冠联赛墨尔本胜利: 余豐慧:股價是由公司基本面決定的嗎?

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發表于 2019-5-23 09:03:03 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  這是一個非常有意思,非常重要,非常容易誤解的問題。特別是在中國A股市場,成立之初一直誤解到現在。其實是兩個宏微觀問題:股市漲跌依靠宏觀經濟面決定嗎?股票是由公司基本面決定的嗎?

  先回答宏觀問題。從根本上說,從長期來看股市走勢絕對是完全徹底依靠宏觀經濟基本面決定的。這個毋庸置疑。所有質疑聲音基本都發生在A股市場,都發生在A股的分析家們。在發達國家,也就是完全真正的市場經濟國家是沒有一點質疑聲音的。

  道理很簡單,邏輯關系也不復雜。宏觀經濟形勢好壞是表象,背后是由無數的公司、企業、個體、勞動力等各類經濟細胞組成。這些細胞健康,宏觀面才能走好。股市里的基礎是什么?股民投資的是什么呢?是上市公司,是企業,股民投資的是這些企業。這些企業現在好或者未來會好,股民才會投資。這些企業好,才構成了宏觀經濟面好,這就是股市是宏觀經濟晴雨表的邏輯關系。

  任何股市脫離這個關系,與宏觀經濟面脫節,都不是真正的股市,都是投機炒作的市場,都是一個大賭場。這一點毫無疑問。在這個大賭場里輸掉底褲的是手無寸鐵的個人投資者。股市是又不產生增加值,是一個零和游戲。大魚吃小魚,小魚吃蝦米,就是股市的生動寫照,主要是指在賭場般市場里。

  美國股市,日本股市,歐洲股市,經濟衰退年份沒有股市走高上漲的,基本沒有背離基本面的。國際經濟權威組織對全球經濟前景、經濟增速的預測都會影響到股市就是這個道理。

  這不,周一(5月20日)國際組織紛紛下調全球經濟增長。經合組織(OECD)下調2019年全球GDP增速預期0.8個百分點。OECD秘書長Gurria周一表示,鑒于全球緊張局勢已經對全球經濟復蘇造成拖累,而且將繼續威脅投資和增長,OECD將2019年全球經濟增速預期自去年預估的3.9%下調至3.1%。上月,IMF下調全球2019年經濟增長預期至3.3%,為金融?;岳蔥碌?。原因有四:全球緊張局勢升級、一些新興市場地區宏觀經濟承壓、德國汽車產業出現中斷、一些大型經濟體的貨幣政策收緊。美股迅速作出反應,周一三大股指全線下挫。只要是完全市場經濟的股市,對宏觀經濟變化敏感性是非常高的。

  公司的基本面決定股價走勢也是毋庸置疑的。這個基本面不是拿利潤或者盈虧衡量。這個基本面是公司的成長性如何?未來潛力前景,所處行業如何?公司創新能力,科技實力,研發投入,人才儲備等?;景礁齜矯媯閡皇譴忱嚇樸判閆笠?,百年老店,所謂價值投資就是如此;二是就是具有成長性的企業,獨角獸是成長型企業的典型代表。投資這兩類企業都是要分析基本面的,而不是脫離基本面的炒作概念、制造話題噱頭、依靠講故事等忽悠欺騙投資者。

  脫離宏觀微觀基本面決定的市場就是賭場,就是一茬一茬割韭菜的場所,絕對走不好、走不遠!

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